"معایب و مزایای" تسویه بدهی دولت از محل تسعیر نرخ ارز بانک

"معایب و مزایای" تسویه بدهی دولت از محل تسعیر نرخ ارز

  بزرگنمايي:

فصل اقتصاد - جمعه گذشته نشستی با مدیران عالی یکی از بانکهای "خصوصی شده" کشور با محوریت عملیات بازار باز برگزار گردید که دامنه بحث به "تسعیر ارز" در ترازنامه بانک مرکزی و بانکهای تجاری کشید.

به گزارش فصل اقتصاد، از قضا این بانکها با موضوع تجدید ارزیابی دارایی ها از محل تسعیر نرخ ارز طی هفته های اخیر همواره خبرساز بوده اند.
به یاد داریم که دولت میتواند از طریق مکانیزم تسعیر نرخ ارز، برای تسویه بدهی های خود به بانکهای تجاری بهره ببرد. در این حالت منابع ریالی حاصل از تسعیر ارز توسط دولت برای پرداخت بدهی وی به بانک‌ها مورد استفاده قرار گرفته و بانک‌ها نیز همین منابع را برای پرداخت بدهی خود به بانک مرکزی استفاده کنند.
اما شاید در نگاه اول اینگونه به نظر برسد که تهاتر بدهی‌های دولت با بانک‌های تجاری بوسیله درآمد حاصل از افزایش نرخ ارز (تسعیر ارز)، تفاوت چندانی با اینکه دولت از بانک مرکزی قرض بگیرد و بخواهد بدهی خود را به بانکهای طلبکار پرداخت کند ندارد و بواقع "عملیات بازار باز" در پاره ای از اوقات، میتواند چیزی جز انتقال بدهی دولت به طرف دارایی های ترازنامه بانک مرکزی و کاهش بدهی بانکها به بانک مرکزی نباشد.
با این حال #اصل یازدهم از عملکرد بانکهای مرکزی مدرن اذعان دارد عملیات بازار باز بیشتر در جهت "کنترل نرخ بهره" است تا قرض گیری دولت جهت پرداخت های اجتناب ناپذیر. اصلی که امکان اجرای آن با چنین ساختار معیوبی در ایران #تردید برانگیز بوده و به نظر میرسد برخلاف رویه معمول در اقتصادهای پیشرفته، استقراض دولت "اولویت" باشد.
✏️اما از نگاهی دیگر نیز میتوان به موضوع نگریست. لزوم رشد بدهی دولت به بانک مرکزی در طی مسیر رشد اقتصادی و جهت تامین مالی #ارزان قیمت "ذخائر" مورد نیاز بانکها در شرائط فعلی بسیار بسیار کم هزینه تر از اضافه برداشت 34 درصدی و خط اعتباری 18 درصدی می باشد.
✏️در هر حال فراموش نشود پولی که دولت از بانک مرکزی (مستقیم و غیرمستقیم) استقراض میکند، پایه پولی بوده و جهت پرداخت سپرده قانونی و تسویه در اتاق پایاپای مورد استفاده بانکها قرار میگیرد. آن هم در شرائطی که بانکها به شدت به این نوع پول "ارزان قیمت" نیاز دارند و کمبود آن را احساس میکنند.
✏️به هر حال تزریق فعالانه پایه پولی خود میتواند محلی برای کاهش نرخ بهره در اقتصاد باشد ولی به هر حال این امر (تسویه بدهی از محل تسعیر ارز) اگر با افزایش افسارگسیخته نرخ ارز از سوی دولت همراه باشد، تورم نیز جزیی اجتناب ناپذیر در اقتصاد خواهد شد و بحران ساز خواهد شد.
✏️به نظر میرسد "اگر" اقتصاد کشور با تحریم های اقتصادی و افزایش "ناگزیر" نرخ ارز مواجه نمیگردید، در مقام مقایسه اگر به‌ جای پیمودن این مسیر از همان ابتدا دولت با ارقامی ‌مشابه تهاتر فعلی با بانک‌ها، به استقراض از بانک مرکزی، خرج کردن "صحیح و مولد" پول در قالب بودجه‌های عمرانی و دسترسی دادن بانک‌ها به ذخایر موردنیاز برمی‌آمد (اگر دولت واقعا انگیزه مولدانه داشته باشد!)، هم تحرک اقتصادی بیشتری در اقتصاد رخ میداد و هم چنین رقابت نرخ سود غیر منطقی برای جذب ذخائر میان بانکها رخ نمیداد.



ارسال نظر شما

Protected by FormShield

اخبار خواندنی

مناطقی زیر دل پایتخت که آب را به آبفا تحویل نمی دهند

امضاهای طلایی و فاکتورهای جعلی در تخصیص ارز4200 تومانی/ تاسیس وزارت بازرگانی مستقل، 2 هزار میلیارد تومان بار مالی دارد

عرضه سوخت تنها با ارائه کارت‌های هوشمند از 20 مرداد/توقف رشد شتابان قیمت مسکن

اسکان کارکنان اقماری صنعت نفت؛ جنجالی اما حیاتی

جزئیات الزام سوخت گیری با کارت سوخت شخصی/مبارزه با قاچاق، هدف اصلی اجرای طرح

تاکید بر تغییر مدل پزوهشی از سنتی به پیشرفته

تاکید بر تغییر مدل پزوهشی از سنتی به پیسرفته

پیشرفت 84 درصدی ساخت نیروگاه سیکل ترکیبی هریس

جزئیات جدید از نفتکش رفع توقیف شده/ پرسنل نفتکش ایرانی شرایط سختی را پشت سر گذاشتند

اشتغالزایی برای 350 هزار نفر با بهره برداری از کنتور‌های هوشمند برق

برگزاری نخستین مجمع اقتصادی کشور‌های حاشیه دریای خزر

نصب 5 میلیون کنتور هوشمند در فاز دوم طرح ملی فهام

انتشار فایل صوتی عملیات توقیف نفت‌کش بریتانیایی/ تایید روایت ایران

جنگ با ایران بازار انرژی آمریکا را تخریب می‌کند

طرح کدینگ و ساماندهی وضعیت سوخت در سیستان و بلوچستان

اطلاع از مراحل پرداخت مالیات برای سرمایه گذاران خارجی مهیاست

100 هزار کنتور تا اواخر تابستان روانه بازار می‌شود

توزیع روزانه 64 هزار لیتر آب آشامیدنی در غیزانیه

نخستین مجمع اقتصادی کشورهای حاشیه دریای خزر برگزار می‌شود

مهر تایید وزیران پیشین بر راهکار‌های فروش نفت/ عرضه سوخت تنها با ارائه کارت‌های هوشمند از اواخر مرداد

فصل اقتصاد سایت تخصصی اقتصاد ایران

آگهی ها

  • پخش زنده آخرین اخبار اقتصادی
  • تبلیغات
  • چتر حمایتی فصل اقتصاد و فصل تجارت
  • باشگاه نخبگان، خبرنگاران، مدیران روابط عمومی و کارآفرینان
  • بسته های ویژه خبری